国内优质小麦供需失衡 价格坚挺上扬

：从郑州粮食批发市场、郑州商品交易所获悉，近两周的市场交易数据表明，受国内优质小麦供需失衡的制约，优质小麦现货价格、期货价格均坚挺上扬。专家分析认为，后市优质小麦价格仍有上行的潜能，优质小麦进口压力将继续存在，进口优质小麦弥补国内供给缺口或成常态。

　　郑州粮食批发市场提供的市场监测显示，目前，优质小麦新麦26在河南地区制粉企业进厂价，已经从去年新麦上市时的2360元/吨涨到2950元/吨，已经完成交割的郑州强麦1701合约期价最高涨到3360元/吨，创出近年来新高。优质小麦市场“热度”短期内还难降温。

　　近期优麦期价坚挺上扬

　　相对于普通小麦价格的稳中松动，近段时间以来，主产区优质小麦价格则坚挺上扬，特别是郑州强麦期货价格更是大幅上涨。

　　市场监测显示，当前，河北石家庄地区优质小麦藁优2018进厂价在2900元/吨左右，山东济宁地区济南17进厂价在2880元/吨左右，河南郑州地区郑麦366进厂价在2830元/吨左右，环比上涨30-40元/吨。

　　2月份以来，郑州强麦期货市场价格更是展开了新一轮厮杀。截至3月3日一周，1705合约收盘价为3170元/吨，盘中最高达到3186元/吨，创下该合约两个月最高水平。

　　据市场人士分析，近来优质小麦期、现货市场价格齐涨，主要原因是市场供需失衡所致，优质强筋小麦货源供给紧缺，预计短期内优质小麦价格仍有上行的潜能。

　　由于现货市场可以达到期货交割标准的优质强筋小麦数量有限，已经完成交割的强麦1701合约期价最高涨到3360元/吨，后市1705合约期价在进入交割月后涨到3500元/吨的概率也较大。

　　优质小麦市场产不足需矛盾突出

　　近年来，受产量持续增加的影响，小麦市场供需整体宽松。但不可否认的是，市场的宽松更多表现为普通小麦市场，而优质小麦供应偏紧的格局并没有实质性的改观。

　　国家粮油信息中心2月份预计，2015/16年度，全国小麦供求结余量为2370.7万吨，同比增加1520.8万吨;2016/17年度小麦供求结余量为2333.5万吨，结余量虽较上年度下降，但库存水平仍处于较高的位置。但据了解，在国家高企的政策性小麦库存中，普通小麦为绝大多数。

　　由于优质小麦的产量相对不稳定，市场风险较大，近年来农民甚至种粮大户都不愿意冒风险调整种植结构，使得优质小麦增量不足，供给偏紧。据有关市场机构测算，当前国产优质强筋小麦的总量估计在350万-450万吨，市场需求量则在600万-800万吨。从近年来国产优质强筋小麦供需状况来看，除了2015年国产优质强筋小麦新增供应量较大以外，2012年、2013年、2014年均存在新增供应量不足的问题。由于国内优质强筋小麦产不足需矛盾突出，需求出现增长以后，很容易导致供应紧张与价格持续上涨的局面出现。

　　进口优质小麦弥补国内供给缺口或成常态

　　近年来，我国优质强筋小麦市场需求增长较快，优质小麦刚性需求增强。近年来，国内制粉企业可谓运行艰难，面粉销售持续低迷，但专用粉市场销售却一直较好、企业开工率也较高，市场对优质小麦的刚性需求特点明显。据了解，2016年，制粉企业整体开工率基本在35%-55%之间，而专用粉生产企业开工率则在60%以上，个别大型企业开工率更是达到80%左右。

　　由于优质小麦市场供需偏紧，加之国内、外小麦差价较大，进口利润较高，近年来进口优质强筋小麦弥补国内优质小麦供给缺口就成为常态。2015/16年度，我国进口小麦330.5万吨，同比增长121%。

　　2017年以来，小麦进口势头未减。海关数据显示，2017年1月份，我国共进口小麦34万吨，环比增长52.2%，同比增长40.8%。

文章来源： 粮油市场报

小麦玉米比价高 制约饲用麦需求

　由于国内市场粮源数量较少，国家临储小麦成交量同比大增，但成交情况差异，导致区域间去库存力度不一。小麦对玉米的高比价关系，将使小麦饲料消费量继续下降。

　　截至3月初，国内小麦现货均价2584元/吨，玉米现货均价为1563元/吨，小麦与玉米均价之间的价差为1021元/吨。由于小麦对玉米的高比价关系难以支撑其工业用粮及饲料用粮数量，小麦饲料消费量将继续下降。

　　国内普麦购销“量缓价弱”

，由于去年秋冬播以来，冬麦区气温偏高，小麦越冬期推迟5～7天，局部推迟10～15天，黄淮部分地区小麦遭遇“倒春寒”的几率增大。截至目前，农业气象条件总体利于冬小麦生长发育，随着气温进一步回升，冬小麦赤霉病等病虫害发生危害的可能性逐步加大。

　　当前国内流通市场粮源供给渠道主要来自国家临储小麦拍卖市场及各地储备粮轮换。在粮源采购成本区域差异较小的情况下，用粮主体对粮源的内在品质较为关注。粮源供给在区域及品质方面存在较大的失衡性，使得质优粮源市场走势明显强于普通粮源。河北及山东因流通市场余粮较少，其麦价走势强于苏皖等地。 据市场监测，截至3月上旬，江苏连云港(5.86 +1.21%,买入)面粉加工企业小麦收购价2580元/吨，安徽临泉2500元/吨，河南沈丘2580元/吨，山东阳谷2680～2700元/吨，河北辛集2700元/吨。截至3月3日，郑州商品交易所强麦1705合约期价报收于3170元/吨，其中3月2日期价最高价3186元/吨，创下2011年3月以来的新高。

　　山东临储成交价上涨明显

　　国内主产区流通市场可供粮源数量同比下降明显，使得国家临储小麦成交量同比大增。部分地区国家临 储小麦周度成交数量持续同比增加，使得其剩余库存数量逐步接近上年同期水平。2月28日，国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量261.4522万吨，实际成交29.9653万吨，成交均价2497元/吨，平均成交率11.46%;上年同期国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量115.3444万吨，实际成交0.7718万吨，成交均价2408元/吨，平均成交率0.67%。

　　从2月28日国家临储小麦成交情况来看，安徽成交10.3619万吨，创下2015年5月份以来的最高成交量;山东成交价格大幅上涨，2015年产临储小麦最高成交价2580元/吨，周比上涨30元/吨，成交均价2542元/吨，周比上涨34元/吨。据统计，1～2月份国家临储小麦投放量2097.9604万吨，实际成交207.5281万吨，同比增加204.3964万吨。

　　截至3月初，国家临储小麦剩余库存数量为6119万～6219万吨，同比高2162万～2262万吨。其中，江苏974万吨，同比高134万吨;安徽1395万吨，同比高480万吨;河南2941万吨，同比高1119万吨;湖北240万吨，同比高40万吨。今年以来国家临储进口小麦整体成交低迷，据统计，截至3月上旬，临储进口麦累计投放76.1038万吨，实际成交 2.3666万吨，周度成交均价2500～2550元/吨，平均成交率3.11%。

　　质量成麦市购销关键因素

　　随着国内居民生活水平的提高，专用面粉需求越来越大，市场需要更多的优质强筋小麦来做生产原料。国家加强食品安全管理，进一步促使下游面粉企业在原料中增加优麦配比，国产优质小麦面临较大的阶段性需求压力。国内主产区小麦最低收购价已经连续4年保持不变，在国内玉米收储制度市场化以及稻谷最低收购价全面下调的情况下，考虑到品种间的比价关系以及供给侧结构性改革，主产区2018年产小麦最低收购价或将出现一定幅度下调，将加大流通市场普通小麦后期的价格压力。

　　国家临储小麦保持一定的成交数量，使得其拍卖底价对国内麦价底部重心形成较强支撑。随着时间的推移，一方面，面粉企业开工将随着消费淡季的到来而下降;另一方面，持粮主体“去库存”压力将加大流通市场小麦供给压力。国内普通小麦价格将整体处于下有支撑、上有阻力的格局，，但下行压力较大，“北高南低”格局仍将持续。后期建议密切关注冀鲁地区麦价走势以及国家临储小麦周度成交量价变化。

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