文/李芳
1、上半年石蜡市场回顾
2015年1-6月份石蜡市场价格走出了“W”型，价格整体震荡下行，58#半精炼均价自1月初的7595元/吨跌至6月份的7414元/吨，在短短的6个月中，有4个月执行了保价销售政策，也就明确了这段时间的跌势。
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1-2月份价格下跌：国内受春节因素影响，炼厂方面尽量清库，下游及商家离市过节为主，市场交易量大幅降低；2、出口方面属于淡季，随着圣诞过后，国际需求降低。
3月份价格上涨：春节期间东北火车走货较厚，节后库存处于低位；国内民用蜡烛处于生产旺季，节后下游集中补货，带动市场需求。
4-5月份价格下跌：1、4月份开始国内石蜡市场进入传统需求淡季；2、从出口数据看，5月份为出口最淡时间，东南亚国家及欧洲国家货币贬值也影响出口。
6月份价格上涨：1、外围因素利好石蜡市场心态，带动市场投机2；国内有炼厂停产检修，开工率由75%降至64%；3、国内价格触底，带动国际圣诞备货提前，出口相应好转。
2、上半年石蜡市场供需面分析
国内产量增加12.3%，中石油占比增加12%
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2015年1-5月份国内石蜡总产量在53.83万吨，同比增加0.69万吨，增幅1.3%，整体变化不大。据卓创数据统计，其中中石油产量43.5万吨，占80.81%，中石化产量9.88万吨，占18.35%。与2014年同期相比，中石油占比增加12.13%，在国内市场影响力进一步增加。
1-5月份国内石蜡开工负荷率在70%上方
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从图3中看出，2015年石蜡开工负荷率保持在较高水平，基本在70%上方，没有集中检修情况。6月份开始开工率明显下降，主要原因是内销量最大的炼厂—大庆石化停产检修，其他厂家基本无生产变化。因为燕山石化自8月底或者9月初因原料短缺减产，预计直至年底开工率会维持在70%左右。
普通石蜡出口创新高
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从图中可以看出，2015年石蜡出口量增加明显，尤其是1月份更是创下历年中的单月出口新高。据卓创数据统计，1-5月份国内石蜡出口达到26万吨，同比大幅增加40%。主要原因是美洲部分国家考虑到润滑油整体效益偏低，部分炼厂开始关停部分装置，作为副产品的石蜡受到牵连产量大减，其中以美国尤其明显。
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从图4中我们看到，1-5月份石蜡出口产销国中，美国占比达到27.15%，出口量7.07万吨，同比2014年占比大幅增加13%，墨西哥位居第二，占比13.35%，和去年同期比占比增加2%左右。在出口到美国的资源中，以中石油资源为主。
其他矿物蜡（疏松石蜡、地蜡、褐煤蜡、泥煤蜡等）近年开始引关注
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矿物蜡近几年进口量大幅增加，自2010年开始进口蜡突飞猛进增加，同比2009年激增300.4%，后期持续保持在2.5-3.5万吨/年之间，国内市场石蜡表观消费量在70万吨左右，进口矿物蜡看似影响力微不足道，但是随着进口量的增加，越来越被部分下游企业认知和使用。
2015年1-5月份进口量在2.65万吨，其中伊朗的疏松石蜡占到58.75%，与去年同期进口量占比减少10%左右。主要用于生产油相复合炸药蜡、蜡烛、色母料、塑料、电子元件、橡胶、防水材料等生产原料，且有更广的用途前景等待开发。进口石蜡与国内石蜡冲击不大，一方面是行业领域虽有一定冲突，但是可替代率较低，进口量的高含油量一定程度弥补石蜡用途，一般含油在3-60%之间不等。
政策面支撑，蜡烛出口依旧难以带动
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2015年财政部调整部分产品出口退税率，石蜡产品的直接下游—蜡烛产品也赫然在列，出口退税由13%提高至17%，这一政策方面的扶持将无疑极大程度提高蜡烛企业的生产积极性。
在经过的半年时光里，我们却是没有看到出口退税对蜡烛出口带动并不明显，据卓创数据统计，1-5月份蜡烛出口量在8.21万吨，同比增加6.12%。从蜡烛厂家了解到，当前国内蜡烛直接出口至欧盟国家居多，虽然出口退税增加，但是却是难以抵消人民币对欧元的升值，因此出现了蜡烛企业为了维护老客户，在国内及欧洲市场价格均上涨的情况下，依旧不得不降低价格来抵消部分汇率因素的影响。
3、下半年石蜡市场展望
近5年内，国内石蜡市场持续震荡下行的价格走势，大跌小涨基本成为惯例，保价政策频现，因此中间商积极性减弱的同时队伍也在不断压缩，这将使得产品供大于求的状况愈加明显，淡季不淡、旺季不旺成为常态。
从目前方面看，2015年石蜡价格难有突破，最直接的利好是出口量的增加，预计7-9月份也保持较高的出口量。但是却是难以抵消掉国内市场需求的萎缩，导致国内中间商心态较为悲观。
民用蜡烛：4-9月份是传统的需求淡季，5-6月份受抄底心态影响，企业已经有2-3月份的囤货量。受经济环境影响，厂家称今年需求萎缩在20-30%，开工率维持在40-50%的低水平。
工艺蜡烛：2015年工艺蜡烛利好因素存在，一方面是年初开始执行的出口退税由13%提高至17%，另一方面是欧盟反倾销税有望取消，据悉明确消息或将在6月底。工艺蜡烛以出口为主，受汇率影响较大，一定程度抵消掉利好。
板材：受需求严重不足制约，部分小厂关停市场利润空间较窄，厂家多支撑无力，开工率维持在50%左右，因此当前需求偏低的情况下，对石蜡需求减少。
Pvc行业：今年以来，我国PVC市场尽管经历了两轮涨跌，价格波动区间也相对较大，但PVC价格一直未能突破6000元/吨，需求长期处于低迷状态。在宏观经济暂时不会明显改善的背景下，PVC行业2015年好转难度较大。
综上，我们可以看到石蜡下游企业面临种种考验，接下来下半年的时间不乐观因素居多，预计石蜡价格持低位震荡局势，在国际油价没有明显支撑的情况下，价格难以创出新高，在8000元/吨附近存在阻力。
