流通粮源枯竭 小麦“去库存”正当时

　　3月份，国内小麦市场有效供给仍显偏紧。尽管国储和地储小麦轮换出库增加了供应，但市场优质粮源仍然较为紧缺，用粮企业竞价采购增加，国家政策性小麦拍卖交易日臻活跃。

　　数据显示，2017年1月份以来，共进行11次托市小麦拍卖，平均成交率为11.52%，远高于上年同期的0.54%，国家临储小麦拍卖用“柳暗花明”一词形容并不过分。国家粮食交易中心拍卖公告显示，3月28日～29日交易增投河南2015年小麦5万吨，至此，产区六省2015年托市麦全部进入市场。

　　距离新小麦上市尚有两个多月时间，由于市场流通粮源几近枯竭，各级储备小麦轮换销售相对有限，国家临储小麦作为市场供给主渠道的地位则更加夯实，政策性小麦“去库存”可谓正当其时，机会难得。

　　有效供给偏紧 麦价居高不下

　　进入3月份以来，尽管国家临储小麦拍卖及各级储备轮换小麦陆续进入市场，但受投放不均、品种质量等因素限制，小麦市场有效供给不足的矛盾仍然突出。主产区高质量小麦价格居高不下，部分地区甚至持续走强。

　　3月下旬，河北邢台水分13.5%、容重780g/l小麦面粉厂收购价1.365元/斤，山东德州水分13%、容重780g/l小麦面粉厂收购价1.35～1.36元/斤，河南濮阳水分13.5%、容重790g/l小麦面粉厂收购价1.34元/斤，江苏连云港水分13%、容重770g/l小麦面粉厂收购价1.30元/斤，安徽淮北水分13%、容重770g/l小麦面粉厂收购价1.29～1.30元/斤，主产区小麦价格纷纷涨至近年来高位。

　　相对于普通小麦而言，由于市场对优质小麦更加追捧，近来各地优质强筋小麦价格上涨幅度明显高于普通小麦。当前河北石家庄“藁优2018”进厂价在2950元/吨左右，山东菏泽“济南17”进厂价2900元/吨左右，河南郑州“郑麦366”进厂价2880元/吨左右。

　　据监测，自2016年11月至今，河南普通小麦进厂价上涨100元/吨，而同期优质小麦“郑麦366”上涨270元/吨。

　　据制粉企业反映，由于当前市场流通粮源已经见底，尽管个别企业一再上调收购价格，但市场收购也多是有价无量，绝大部分粮源采购基本来自临储小麦拍卖和各级储备小麦轮换出库。

　　同时，由于小麦价格持续走强，内外小麦差价拉大，进口小麦势头强劲。

　　海关公布的最新统计数据显示，2月份我国进口小麦22.9457万吨，同比增长116.36%;年初迄今累计进口56.7322万吨，同比增长63.27%。

　　拍卖交易活跃 成交持续回升

　　上年同期，受国家临储小麦交易底价高于市场价格的制约，国家临储小麦交易几乎被市场“孤立”。统计显示，2016年1月份的平均成交率为0.55%，2月份平均成交率为0.019%，3月份成交虽有所回暖，平均成交率也仅有7.65%。

　　今年此时小麦市场与上年截然不同，由于市场粮源供需偏紧，小麦价格持续走高，国家临储小麦拍卖交易活跃，成交率节节攀升。1月份平均成交率为10.63%，同比提高10.08个百分点;2月份平均成交率为9.19%，同比提高9.17个百分点。3月份已进行的3次拍卖，成交率分别为13.6%、16.08%和18.07%，更是远远高于上年同期。

　　分省看，2017年1月至3月初，河南临储小麦共计成交50.0588万吨，较上年同期增加48.8311万吨;山东临储小麦共计成交31.3688万吨，上年同期成交量为0;江苏临储小麦共计成交85.1543万吨，较上年同期增加83.1472万吨;安徽临储小麦共计成交56.7396万吨，较上年同期增加52.2356万吨。

　　市场认为，国家临储小麦拍卖成交连续六周上升，说明当前市场粮源依旧短缺。虽然国储和地储小麦已开始陆续出库，但出库价格处于较高水平。预计后期国家临储小麦竞价交易仍会维持活跃，阶段性“去库存”将持续加速。

　　流通粮源枯竭 泻库机会难得

　　据国家统计局调查，2016年我国小麦总产为12885万吨，较2015年减少134万吨，减幅为1%。由于上年夏收小麦国家托市收购力度较大，大量符合质量要求的小麦进入国库，市场粮源与常年相比明显偏低。经过市场长时间的消耗，当前农户和贸易商手中的小麦已基本见底，无粮可售。市场粮源枯竭，使得国家临储小麦市场供给的主渠道效应更加明显，政策性小麦“去库存”可以说正当其时。

　　一方面，由于小麦市场价格已涨至近年高位，临储小麦进入市场在价格上已畅通无阻。据了解，目前华北普通小麦到厂价多在2620～2720元/吨，较上年同期高250～300元/吨;豫苏皖地区小麦到厂价在2500～2620元/吨之间，同比亦高出200元/吨左右。以当前拍卖市场成交价格匡算，加上出库相关费用，用粮企业接收临储小麦在心理上已无障碍可言。

　　另一方面，尽管各级储备小麦轮换出库会增加市场供给，但销售多以市场定价，出库价格高企。当前河北省级储备小麦成交价为2630～2640元/吨，中储粮网上组织销售的河南2012年轮换小麦成交价为2540～2580元/吨，山东日照地方储备小麦成交均价为2617元/吨，河南省贸易粮竞价交易成交均价为2614元/吨，各地价格加上相关费用，成本基本与当前小麦市场价格持平，部分地区甚至高于当前市场小麦进厂价格。

　　另外，各地储备小麦轮换出库虽有助于缓解市场的供需矛盾，但其数量相对有限，对市场的影响多表现为阶段性供给，很难承担起市场供应主力军的角色。由此推断，接新前国家临储小麦市场供给的主渠道地位不会改变，今年春季政策性小麦“去库存”的市场机会实属近年少有。

文章来源： 粮油市场报

麦市供应偏紧面企利润空间有限

　3月14日，国家有关部门通过全国粮食统一竞价交易平台共安排最低收购价和国家临时存储小麦销售计划2625031吨，实际成交474320吨，成交率18.07%。最高成交价2650元/吨，最低成交价2360元/吨，平均成交价2507元/吨。

　　小麦市场整体供应偏紧

　　本周(3月20日~26日)，国内面粉市场小幅上涨，多数地区面粉出厂价较上周小幅上调。部分地区现货价格如下：江苏地区特一粉批发价1.79~1.80元/斤，比上周上涨0.005元/斤;安徽地区1.76~1.79元/斤，上涨0.005元/斤;河南地区1.70~1.71元/斤，持平;山东地区1.68~1.70元/斤，上涨0.005元/斤;河北地区1.68~1.69元/斤，持平。

　　原料小麦市场整体供应偏紧，价格保持高位运行状态。其中，河北、山东等地供应异常紧张，价格创下近几年高点。

　　各地现货价格如下：河北地区容重780g/L以上小麦收购价1.33~1.34元/斤;山东地区容重780g/L以上小麦收购价1.33~1.34元/斤;河南北部地区容重780g/L以上小麦收购价1.31~1.32元/斤，河南南部地区容重770g/L以上小麦收购价1.26~1.275元/斤;安徽以及江苏地区小麦收购价1.25~1.27元/斤，容重770g/L以上。

　　在新麦上市之前，国内麦市供应紧张的局面恐怕难以缓解，虽说政策粮拍卖每周的投放量已经超过了40万吨，但相对于国内每周平均800万吨左右的使用量来说，无异于杯水车薪，难以起到有效补充粮源供给缺口的作用。

　　本周，麸皮市场整体购销平稳，价格相对平稳，局部地区小幅下调。部分地区水分14%以内麸皮价格如下：河北地区麸皮出厂价0.69~0.72元/斤，山东地区0.70~0.74元/斤，安徽以及江苏两省0.74~0.75元/斤，均持平。河南地区0.72~0.75元/斤，下跌0.005元/斤。

　　清明节之后，南方水产养殖企业将拉开了复苏大幕，届时水产料整体需求将明显增长，包括麸皮在内的相关水产料原料需求将被拉动，进而有望支撑麸皮价格走出低迷状态。

　　短期面企如何操作

　　春节过后，在经过了1个多月的平稳运行之后，近期国内面粉价格整体上涨，这和中高校3月份集中开学以及农民工大规模返乡致使面粉整体需求明显增长所致。但笔者认为，近期面粉价格上涨其实是“被迫”式上涨——小麦价格不断上涨致使原料成本不断增加所致。

　　回顾近一年的面粉市场，从2016年开始，国内面粉价格悄然进入了上行走势。从均价对比来看，2016年1月国内特一粉出厂均价为1.62元/斤，2017年1月已上涨至1.70元/斤。短短一年时间，面粉均价上涨高达0.08元/斤。

　　这波价格上涨为面粉加工企业带来了相对稳定的利润收入，从2016年下半年开始，国内多数面粉加工企业都能以稳定盈利的状态继续保持生产。在2017年春节期间，多数面企品尝到了近几年春节需求高峰期高回报的胜利果实。

　　有一点不能忽视的是，在面粉价格稳步上涨的同时，小麦价格同样只涨不跌。也就是说，在统计面粉价格上涨空间的同时，要计算上小麦涨幅，这才是面粉加工企业真正的利润空间。回到当下，近期这波面粉价格上涨更多是受原料价格上涨所带动的“被迫”式上涨。换句话说，近期面粉价格上调主要是由原料带动的，而非需求增长所致。

　　距离新麦大规模上市还有两个多月时间，此间小麦价格很难回落，对于面企而言，谁的原料成本越低，谁将在价格对等的条件下获得相对更大的利润空间。因此，笔者建议相关需求企业尽早做库存，寻求较大规模的供应端，建立相对远期的连续采购合同。

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USDA季度库存报告前瞻：3月1日小麦库存预计为16.27亿蒲式耳

　华盛顿3月29日消息：周五美国农业部计划发布季度库存报告，这份报告将显示3月1日美国所有部位的小麦库存。

　　路透社调查的分析师平均预计3月1日美国所有小麦的库存为16.27亿蒲式耳，预测区间为14.50到17.21亿蒲式耳，去年为13.72亿蒲式耳。

俄罗斯援助的5万吨小麦运抵叙利亚

　外媒3月29日消息：叙利亚和俄罗斯政府官员周二称，叙利亚已经收到5万吨俄罗斯小麦作为人道援助。这两船小麦于3月份运抵。

　　不过叙利亚政府称，叙利亚国家粮食局Hoboob从俄罗斯订购的商业小麦尚未到货。

　　俄罗斯政府官员去年11月份称，俄罗斯计划向叙利亚运送约10万吨小麦作为援助。

　　据叙利亚和俄罗斯政府官员称，去年10月份叙利亚与俄罗斯一家不知名企业――Zernomir公司签订了100万吨俄罗斯小麦采购合同，但是迄今为止Hoboob没有收到任何的小麦，这笔合同面临风险。

　　另外，今年2月份叙利亚国内小麦贸易商采购了120万吨俄罗斯小麦，但是迄今为止供应商一直没有交货。

　　一位叙利亚政府官员称，我们没有收到任何一批小麦。

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